截至15日當(dāng)周，國內(nèi)棉花供應(yīng)端現(xiàn)貨和預(yù)期供應(yīng)量充裕，需求端無好轉(zhuǎn)，疊加國內(nèi)外價差帶來的壓力，棉價弱勢運行。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，7月15日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在15657元/噸，較月初下跌0.76%，環(huán)比下跌2.83 %。

7月8-12日，鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價14573元/噸，較前周下跌178元/噸，跌幅1.2%。上周美棉出口簽約數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)量預(yù)期增加，但由于宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，多空交織下低位仍有一定支撐。周內(nèi)外棉跌幅大于國產(chǎn)棉，內(nèi)外棉價差擴大。7月8-12日，ICE期貨主力合約結(jié)算均價70.91美分/磅，較前周下跌1.38美分/磅，跌幅1.9%。

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國內(nèi)供應(yīng)端：棉花庫存持續(xù)去庫中，截止7月12日,棉花商業(yè)總庫存268.44萬噸,環(huán)比上周減少7.94萬噸(減幅2.87%)。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)近期調(diào)研，新疆棉花整體長勢良好并超出市場預(yù)期，預(yù)計單產(chǎn)有望超過去年。目前滑準(zhǔn)稅配額仍未下達，但供應(yīng)端壓力預(yù)期依舊存在。

USDA調(diào)增全球棉花產(chǎn)量、消費量：美國農(nóng)業(yè)部USDA發(fā)布的7月月度供需平衡表中將中國2024/25年度產(chǎn)量從587.9萬噸提升至598.7萬噸，美國產(chǎn)量從348.4萬噸提升至370.1萬噸，國際產(chǎn)量整體提升22.90萬噸至2616.8萬噸。

2024/25年度，全球消費量調(diào)增，期初庫存和貿(mào)易量調(diào)減。全球期末庫存減少18.90萬噸至1799萬噸；全球消費量環(huán)比微增5.60萬噸至2551.6萬噸。

下游需求：下游紡織傳統(tǒng)淡季依舊，開機率持續(xù)下降，近來棉紗行情低位后補庫有所增加，整體銷售情況尚可，但訂單持續(xù)性存疑。成品庫存雖小幅下降，但仍處高位，同時各地紡企仍斷續(xù)有轉(zhuǎn)產(chǎn)化纖混紡的情況。2024年6月，中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為33.38%，較上月下降5.17個百分點，在枯榮線以下降幅有所加深。

據(jù)中國海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年6月，我國紡織品服裝出口額為273.95億美元，同比增長2.54%。其中，紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口額為122.49億美元，同比增長6.73%；服裝(包括服裝及衣著附件)出口額為151.46億美元，同比下降0.61%。

后市預(yù)測：當(dāng)前國內(nèi)去庫緩慢，供應(yīng)充足；下游紡服出口數(shù)據(jù)同比微漲，但內(nèi)需不足淡季持續(xù)，產(chǎn)成品累庫持續(xù)，對后市信心不足。國際方面，新年度產(chǎn)量預(yù)期增加壓制市場情緒，新年度全球產(chǎn)量增加，供需矛盾仍將長期對棉價形成壓制。短期來看，棉花產(chǎn)業(yè)基本面無明顯利好，疊加內(nèi)外價差壓力，預(yù)計短期棉價仍將維持弱勢運行。